投資要點：

　　市場表現(xiàn)：上周交運指數(shù)下跌3.97%，整體表現(xiàn)優(yōu)于大盤，處于一級子行業(yè)中下游水平。二級子行業(yè)中，防御型板塊港口、機場和高速公路表現(xiàn)相對優(yōu)異。國際股市情況中， 納斯達克運輸指數(shù)(TRAN.O)上周跌幅2.93，跑輸納斯達克指數(shù)2.8pct。

　　行業(yè)數(shù)據(jù)回顧：

　　運輸行業(yè)：1)11 月我國交通運輸、倉儲及郵政業(yè)固定資產(chǎn)投資累計YoY+11.7%，高于全國固定資產(chǎn)投資完成額增速(8.3%)3.4pct;2)11 月交通固定資產(chǎn)投資累計YoY+9.25%，其中東、中、西部占比分別為32.13%、22.39%和45.47%，增速分別為+7.51%、-1.99%和17.18%。

　　航運業(yè)：11 月我國水運旅客周轉(zhuǎn)量累計YoY-1.6%;貨物周轉(zhuǎn)量累計YoY+5.6%。

　　港口業(yè)： 1) 11 月全國主要港口數(shù)據(jù)， 當月貨物吞吐量YoY+7.48%，累計YoY+3.2%。其中外貿(mào)貨物吞吐量YoY+8.9%，累計YoY+4.4%; 當月集裝箱吞吐量YoY+5.07%， 累計YoY+3.9%，;當月旅客吞吐量YoY+1.14%，累計YoY-1.1%。2)11 月沿海主要港口數(shù)據(jù)，當月貨物吞吐量占全國總量的66.57%，累計YoY+3.1%。其中外貿(mào)貨物吞吐量占全國總量的89.84%，累計YoY+3.9%。

　　公路業(yè)：11 月我國公路業(yè)旅客周轉(zhuǎn)量累計YoY-5%;貨物周轉(zhuǎn)量累計YoY+5.1%。

　　物流業(yè)：1)11 月份中國規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)收入YoY+42.6%，累計YoY+44.3%;規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量YoY+44.5%，累計YoY+52.8%。2)11 月社會消費品總額中的實物商品網(wǎng)上零售額同比增長25.7%。

　　本周觀點更新 我國交運業(yè)受宏觀經(jīng)濟影響持續(xù)低迷，本周繼續(xù)維持“中性”評級。細分板塊中，上周油價繼續(xù)反彈且人民幣匯率受美國加息影響大幅走貶，利空航空機場業(yè)。航運業(yè)上周干散貨市場指標繼續(xù)下跌，較上月整體跌幅約在30%但較去年同期反彈在100%以上，集裝箱市場運價較上周小幅上漲且高于去年同期7.56%，加之上周公布各項行業(yè)數(shù)據(jù)均可以看出，我國航運港口業(yè)今年的業(yè)績相比去年同期有望得到好轉(zhuǎn)，本周繼續(xù)給予“推薦”評級，但考慮油價反彈對航運業(yè)運輸成本的承壓，建議可重點關(guān)注對油價敏感性低的港口板塊行情。此外，公路行業(yè)由于近幾年來受高鐵的擠壓客運表現(xiàn)低迷，但貨運受限載制度的影響保持穩(wěn)步上升，我們認為未來公路業(yè)相關(guān)上市公司需要更加關(guān)注其內(nèi)生并購和外延轉(zhuǎn)型情況。重點關(guān)注的物流板塊中，上周公布的快遞業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示雙“十一”對行業(yè)拉動效應(yīng)減弱，當月增速小幅收窄但業(yè)務(wù)量累計增速依舊穩(wěn)定保持在50%以上，加之前期快遞板塊相關(guān)個股均出現(xiàn)明顯回調(diào)，本周有望迎來行情修復，持續(xù)給予推薦。